银监报告惊现“天使魔鬼”，传递什么信号？
中国银保监会主办的《金融监管研究》发布了《中国影子银行报告》，这也是国家金融监管部门官方首次公布对影子银行的系统研究。如此高规格、严谨的政策研究报告，在影子银行的功能和作用章节中，居然出现了这样的表述：“影子银行是金融工具，介于天使与魔鬼之间，管理好了是天使，管理不好是魔鬼”。传递了什么信号？
一、全球规模庞大
根据该报告定义，影子银行是指“常规银行体系之外的各种金融中介业务，通常由非银行金融机构为载体，对金融资产的信用、流动性、期限等风险因素进行转换，扮演着‘类银行’的角色。
世界金融稳定理事会最新发布的年度报告显示，2018年底，全球金融总资产为378.9万亿美元，广义影子银行总量为183.7万亿美元，其中其他金融中介（OFIs）114.3万亿美元，狭义影子银行50.9万亿美元。
而中国影子银行规模大幅压缩。自2017年初开始集中整治，影子银行规模从历史高位大幅下降。截至2019年末，广义影子规模降至84.80万亿元，较2017年初100.4万亿元的历史峰值缩减近16万亿元。影子银行占GDP的比例从2016年底的123%下降至2019年底的86%，降幅达37个百分点。狭义影子规模降至39.14万亿元，较2016年底缩减了11.87万亿元。
二、天使，魔鬼？
银监报告中承认，影子银行是金融中介体系的有机组成部分，之所以在金融体系中具有一席之地，是两重因素结合的产物。
一方面，银行体系无法彻底解决信息不对称。金融中介是撮合资金需求与供给的桥梁，解决信息不对称是传统银行最专长和熟悉的。但由于信息不对称广泛存在，银行不可能全部覆盖。随着金融市场的发展，银行也不可能包揽全部金融中介。
另一方面，影子银行满足了个性化的金融需求。部分金融消费者风险偏好较高，愿意承担较高的风险以换取较高的回报。而商业银行以传统的存贷款业务为主，审慎文化是立足的根本，远远无法满足这些多元化需求。
同时，报告强调，“影子银行是套利行为驱使的产物，具有天使与魔鬼的两重性。影子银行是金融工具，介于天使与魔鬼之间，管理好了是天使，管理不好是魔鬼。”
三、P2P
该课题组认为，广义影子银行主要包括：银行同业特定目的载体投资、委托贷款、资金信托、信托贷款、银行理财、非股票公募基金、证券业资管、保险资管、资产证券化、非股权私募基金、网络借贷P2P机构、融资租赁公司、小额贷款公司提供的贷款，商业保理公司保理、融资担保公司在保业务、非持牌机构发放的消费贷款、地方交易所提供的债权融资计划和结构化融资产品。
狭义的影子银行主要是，在广义影子银行中，同业特定目的载体投资、同业理财和投向非标债权及资管的银行理财、委托贷款、信托贷款、网络借贷P2P贷款和非股权私募基金的影子银行特征更为明显，风险程度更突出，属于高风险的狭义影子银行范畴。截至2019年末，狭义影子银行规模为39.14万亿元，占广义影子银行的46.2%，较历史峰值下降11.87万亿元。
值得注意的是，按照银保监会课题组的定义，无论是广义还是狭义的影子银行，均包括网络借贷P2P贷款。
四、影子银行风险及治理
关于影子银行的风险和危害 ，课题组认为主要是五大方面：一是不断推高杠杆水平。2008年之后，中国债务水平持续升高。宏观杠杆率在2013年6月突破200%后，2016年底达到239%，期间只用了三年多的时间。影子银行发挥了“关键”作用。
二是助长脱实向虚。各种完全空转、以套利为目的的影子银行经营模式不断涌现。如2013年12月推出的同业存单业务爆发式增长。
三是严重掩饰资产质量真实性。2016年4月，国际货币基金组织在其《全球金融稳定报告》中指出，收入不足以覆盖利息支付的中国企业贷款总额接近1.3万亿美元，占中国上市企业债务的14%，远高于官方公布的商业银行不良贷款率。
四是形成“劣币驱逐良币”的逆向激励。据统计，部分高风险影子银行在2010—2015年增长了50%，远超同期银行贷款增速。
五是危及社会稳定。由于监管不严、不足和监管空白，违法违规和“无照驾驶”金融活动大肆横行，2016年前后风险开始集中爆发，各种大规模聚集维权事件层出不穷，对社会稳定产生了严重威胁。
五、清零
8月中旬，银保监会主席在接受央视记者专访时透露，过去一度网贷平台最高的时候有五六千家，现在到6月底只有29家在运营，可能到今年年底，专项整治工作就会基本结束，转入常规的监管。
11月27日，中国银保监会首席律师刘福寿在“《财经》年会2021：预测与战略”上表示，互联网金融风险大幅压降，全国实际运营的P2P网贷机构由高峰时期的约5000家逐渐压降，到今年11月中旬完全归零。从2017年初到今年9月末，银行业处置的不良资产超过之前八年的总和。
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